這是一首回憶舊歡的詞，全部用回憶鏡頭的技法，傳達出纏綿悱惻的感情。詞中沒有一句寫眼前的現實，也沒有一句寫內心的離恨，而燕去樓空，歌寂人杳的悲哀，卻在字里行間得到充分的表現。這大概就是工夫之所謂“以樂景寫哀，以哀景寫樂，一倍增其哀樂”(《姜齋詩話》)的道理。詞的開端，他巧妙地攝取了在自己的記憶中一個最值得回味的留戀的生活鏡頭，一下把人帶進那個春色撩人的雨絲風片里。逐勝歸來雨未晴，樓前風重草煙輕。”說明他們是冒著春雨到野外去探勝的。一個“逐”字，活脫脫地把他們尋芳的興致描繪了出來。那“穿林打葉”的雨聲，伴著他們出去，又送了他們歸來，但他們卻始終興致勃勃，游興甚濃，完全沒有狼狽之狀，疲敝之感。這里面有風光的逗引，更有眼前人的魅力。所以在他的眼中，一切都是美的、富有詩意的，就連吹拂在樓前的風，籠罩在草上的霧，也覺得挺有意思的。一個極其平凡的生活細節，被詞人寫得如此有聲有色，給人美的享受。這一幕回憶的生活畫卷，是寫目之所見；下面是寫回憶中的耳之所聞，是對這個歡樂場景的進一步渲染。“谷鶯語軟花邊過，《水調》聲長醉里聽”，這一個偶句，富有生活氣息，提高了詞的藝術感染力。“谷鶯”，是從幽谷里飛出來的黃鶯。語出《詩·小雅·伐木》的“伐木丁丁，鳥鳴嚶嚶。出自幽谷，遷于喬木。”自唐以來，人們都認為“出自幽谷”的鳥是黃鶯。這里用“語軟”來形容鶯聲，不但點明了早春天氣；而且烘托了主人公的青春活力。《水調》，相傳是隋煬帝開通汴渠后所作的一支歌曲，它的聲調怨切悠揚，常常被詩人用來寫閑愁艷情。唐杜牧的“誰家歌《水調》，明月滿揚州”(《揚州三首》之一)，宋張先的“《水調》數聲持酒聽，午醉醒來愁未醒”(《天仙子》)，詞人也還有“不語含情，《水調》何人吹笛聲”(《采桑子》)，說明它在唐宋的歌筵舞席上是非常流行的曲子。用“聲長”來形容《水調》，說明它是容易勾起人們的愁緒的。鶯和人互相烘托，互相映襯，把人的美和歌的美突出地表現了出來。結尾的“款舉金觥勸，誰是當年最有情？”象是沒有答案，而答案已在言外；象是疑問代詞，而“誰”卻原來是“我”。這樣的句中含吐，字外盤旋，言麗而意深，韻響而味永，體現了馮延巳俊秀深婉的風格。劉照載說他的詞“晏同叔(殊)得其俊，歐陽修得其深”(《藝概·詞曲概》)，馮煦說他的詞“上翼二主(李璟、李煜)，下啟歐、晏”(《唐五代詞選序》)，王國維更說他的詞“堂廡特大，開北宋一代風氣”(《人間詞話》)。劉所說的“俊”和“深”，就是俊秀和深婉，而這也正是南唐二主和北宋一代的詞風。上述三人的評論，都可以在這首詞中得到驗證。