這首詞題已經簡要地為我們交待出詞人的處境與心情。宋琬在清初雖以文章知名海內，但仕途卻極為坎坷。特別是順治十八年(1661)，因被人誣告與山東義軍于七交通，全家均遭冤系，歷時長達三載。出獄后，萍蹤無定，轉徙江南。這一時期，他的一些友人因文字獄或身陷囹圄，或流放關外。個人的流寓江湖與知交的悲慘遭遇，使詞人百感交集。在一個獨處客館的月夜，他寫下了這首哀婉凄惻的小詞。

上片以寫景為主，客觀景物中有著詞人主觀感情的強烈映射。清冷的秋夜，天上一輪寒月，在孑立的詞人眼中，近到距疏簾只有幾尺。那凄涼慘淡的月光，似乎有意在撩動客子的愁思，卷之不去，拂之還來。“月皎驚烏棲不定”(周邦彥《蝶戀花》)，連棲息于枝頭的烏鵲似乎也與詞人有同感，鼓動雙翼，繞樹哀鳴。此情此景，怎能不使人有“一片傷心白”的感慨呢！此句雖受前人“寒山一帶傷心碧”(李白《菩薩蠻》)啟發，然脫胎換骨，點化創新，一筆寫盡環境和心境，可謂各極其工，珠璧相照。接著，又借靜夜哀怨的笛聲傳達自己憂患馀生的悒郁和對遠方友人的思念。“萬里故人關塞隔，南樓誰弄梅花笛？”讀這兩句，自然會使人想起“一為遷客去長沙，西望長安不見家。黃鶴樓上吹玉笛，江城五月落梅花”(李白《與史郎中欽聽黃鶴樓上吹笛》)；“人在何處，……吹梅笛怨”(李清照《永遇樂》)等詩詞的意境。那如泣如訴的笛聲在夜空中回旋縈繞，不絕如縷，而詞人的思念和情絲也就隨著這笛聲飛向遠方，充溢于天地之間。

下片抒情，采用擬人手法，“斥”蟋蟀而“友”芭蕉，委婉曲折地道出“旅月懷人”的凄苦情懷。室外的“一片傷心白”，自然使客子無法再留佇片刻。他步入室內，癡坐在熒熒如豆的孤燈之下。誰知壁角那“哀音似訴”(姜夔《齊天樂》)的蟋蟀偏偏又在此時無休無止地悲吟著，這豈不是有意在欺凌、折磨身心憔悴、形消骨立的病客嗎？“愁聽寒蟄淚沾衣”(唐張仲素《秋閨思》)，徘徊在簡陋清冷的客室之中，形影相吊，零丁孤寂，又怎么來消磨這難熬的長夜，又怎能躲入夢鄉去尋求那片刻的平靜呢？這時，室外秋風又起，一陣瑟瑟聲似乎在提醒詞人，在這秋夜之中，還有院角的一株芭蕉與客子惺惺相惜，同病相憐。你看，它不是在為客子遮擋著窗兒，免得那月光透進室內，去刺激客子敏感的心靈嗎？“虧伊”云云，表面上內心似乎取得了一點慰藉。然而細細想來，芭蕉雖可以“遮掩窗兒黑”，但又怎能遮掩“和淚共伊愁，床前說”(宋琬《滿江紅·旅夜聞蟋蟀作》)的滿室蟲鳴，又怎能遮掩詞人心中的“一片傷心白”呢？滿腹悲痛，留于詞外，耐人作三日想。

此詞藝術上的突出特點，是善于借助外物來達意傳情。秋月，烏鵲，夜笛，蟋蟀，芭蕉，這些本為人司空見慣、互不關涉的景、物、蟲、草，一入詞人之手，就都化為傳達情感的最佳載體。這一點當會為今天的詩歌創作提供有益的借鑒